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占比近三成,新三板成科創板“魚池”的背后邏輯是什么?

創頭條 2019-08-14 10:49 發表評論

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截至8月13日,共計28只科創板新股上市交易。至此,算上貝斯達等已經終止審核的5家,已經先后有151家公司遞交了申請科創板IPO的文件。其中包含有方科技、西部超導、嘉元科技等至少41家新三板或新三板退市企業。

占比近三成,新三板已經成為科創板儲備的重要來源。

實際上,在交易指數方面,記者統計,自科創板的推出后,25只個股12個交易日的總成交額就達到了3612億元,而新三板9515只個股近12個交易日的總成交額僅42.48億元。相對于科創板的火熱,新三板顯得較為冷清。

本次科創板提交的企業中,有三分之一的企業來自于新三板,從新三板角度來說是不是新三板企業的估值被低估?快拍物聯董事長王鵬飛告訴創頭條記者,新三板企業都是規范企業,基數很大,中間有很多成長性很好。但是目前新三板公司都被低估,因為新三板流動性不好,過去IPO的口也太窄。

“新三板目前主要是因為投資人門檻高,500萬證券資產才能開戶,所以能投資的人群小,又沒有太多造福效應。目前惡性循環,需要一些企業通過科創板給投資人帶來超額收益,逐步刺激投資人的關注點和積極性。”

艾瑞咨詢首席分析師李超在接受創頭條記者采訪時也表示,對于新三板成為科創板的重要儲備來源,也反映了資本市場行業性的一些問題。

“這里有關于大批量的資金集團進行資本操作的問題。就目前而言,國內前期VC、PE的投入過多,但是機構有天生的退出壓力,需要在資本市場尋求退出。對于國內企業來說,這些公司也沒有什么辦法,有好的交易市場肯定是要去嘗試的。”

另一方面,在中美貿易戰等情況的影響下,國內企業的估值相對于國外和港股市場還是比較理想的,國內的企業不急于登錄美股或者港股。

“實際上,反應到國家層面來說,整個科創板的建立的要求一方面是發掘高新技術產業的生產力,同時也在于活躍整個資本市場。”

當前,互聯網和各類產業公司都在焦慮的問題是怎樣去發掘新的技術以及下一波市場的熱點。同樣,目前的產業結構也需要去改造線下的智能制造,滲透并賦能傳統實體經濟。科創板面向戰略新興產業,科創板申報企業主要集中在云計算、創新藥、半導體、人工智能、軟件與信息技術等符合國家戰略新興產業的領域,肩負著引領經濟發展向創新驅動轉型的使命。

但是鑒于科創企業對標的是成長性、周期性長遠的企業,它實現變現的能力是需要觀望的。“所以目前科創可能也會吸收一部分創新性公司登錄科創板,充當排頭兵效益,讓機構活躍起來,帶動一大批資金集團的發展。科創的所有出口并不只是單單指向科創,國家拿出100億的資金做科創,可能會有一部分的資金是跟創新創業有關,但是這部分是可以活躍資本市場的,因為資本市場需要熱度,也需要盈利。新三板由于包容性較強,符合國家戰略方向的創新型、創業型企業將會成為科創板上市公司的重要來源。”

不僅僅從行業的角度上,一業內人士還告訴創頭條記者,科創板角度來說,科創板的交易制度方面有相對于新三板來說新的優勢,所以優質的新三板企業也會進行考量和選擇。

相對于新三板來說,科創板上市公司前五個交易日不設漲跌幅限制,上市首日開放融資融券業務、引入盤后固定價格交易等,可以提高價值發現和市場定價規律。

在流通性上,科創板流通性比新三板要好,企業的估值可以得到合理體現。“科創板目前個人投資者數量在380萬戶以上,由于新三板掛牌企業的定價和價值發現難度較大,投資者準入門檻較高,2018年末,新三板個人投資者37.75萬戶。”

在審核制度上,科創板審核速度快,能試行注冊制。科創板上市流程主要包括受理、審核、上市委會議、報送證監會、證監會注冊、發行上市等幾個環節,時間短、速度快,有利于鼓勵社會專業資金進入科創領域,提升專業VC、PE機構在早期投資科創板企業的積極性。

實際上,科創板的推出對活躍資本市場、促進高新技術的發展釋放了有利的信號,而儲備有三分之一來自于新三板企業也存在行業性和企業本身以及制度上的邏輯。資本市場的目的是實現融資功能并發現企業的價值功能,科創板未來怎樣進一步發展依賴于國家、企業和機構的共同努力。

創頭條(Ctoutiao.com)獨家稿件,轉載請注明鏈接及出處。本文作者:陳卓,微信:cz18510378718

所屬欄目: 科創板
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占比近三成,新三板成科創板“魚池”的背后邏輯是什么?
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L
L說:
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看不見我啊看不見我說:
新三板基本被拋棄了
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陳
說:
嗯,還有很多深意,
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